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市場変動時における投資術 Vol.3 運用のプロによる投資
リーマンブラザーズの破綻に端を発した金融不安が世界に広まっており、世界の株式・債券市場が大きく変動しています。日本の株式相場も１年前に比べて半値以下に下落し、変動率が1日で10%超に達する日もありました。投資家にとっては非常に困難な時期にあることは間違いありません。
ただ、過去に学べば、このような市場変動は決して初めてのものではなく、これまでも何度も繰り返されてきました。フィデリティで25年以上ファンドを運用し、英国で運用者として高い評価を受けている、アンソニー・ボルトンからのヒントを交え、市場変動時の投資について皆様と一緒に考えたいと思います。
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| 銘柄選択の重要性について考える | |||
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市場が大きく変動している時には、全体の動きが注目されますが、個別銘柄の運用成果も大きく変わることは認識しておく必要があります。例えば市場が下落する局面においては、業績のよい銘柄であっても下落することは覚悟しなければなりませんが、長期的には個別銘柄ごとに値動きの格差は大きくなります。日経平均は日本株式市場全体を表す指標として広く知られていますが、225の銘柄は、1970年以降ほぼ毎年変更されています。つまり、日経平均に連動させるためにはポートフォリオの中の銘柄を入れ替えなければならないということです。 |
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上位10社だけを取り出すことができれば、それは最高ですが、同時に下位銘柄を多く保有していたら、それは帳消しになってしまいます。 銘柄選択というのは、平均以上に上昇する勝ち組銘柄を見つけることだけではなく、勝ち組、負け組の双方を見極め、ポートフォリオを構築することを意味しています。 ・グラフは、過去における日本企業の上位10社と下位10社のパフォーマンスにどれくらいの差があるかを示しています。青線は各年の上位10社の平均値を表し、紫の線は下位10社の平均を示しています。赤線は全ての企業の平均値を示しています。計算には、TOPIX(配当金込み）
（出所：Bloomberg)暦年年次リターンを用いています。 |
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上記インデックスは、ある特定の金融商品を示すものではありません。諸費用、税金等は考慮されておりません。また、ある特定の株式ポートフォリオのパフォーマンスを反映するものではありません。 |
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●当資料は、信頼できる情報をもとにフィデリティ投信が作成しておりますが、正確性・完全性について当社が責任を負うものではありません。 ●当資料に記載の情報は、作成時点のものであり、市場の環境やその他の状況によって予告なく変更することがあります。また、いずれも将来の傾向、数値、運用結果等を保証もしくは示唆するものではありません。 ●当資料に記載されている個別の銘柄・企業名については、あくまでも参考として申し述べたものであり、その銘柄又は企業の株式等の売買を推奨するものではありません。 ●FIL LimitedおよびFMR LLC とそれらの関連会社のネットワークを総称して「フィデリティ」ということがあります。 ●当資料にかかわる一切の権利は引用部分を除き当社に属し、いかなる目的であれ当資料の一部又は全部の無断での使用・複製は固くお断りします。 ●投資信託のお申し込みに関しては、下記の点をご理解いただき、投資の判断はお客様自身の責任においてなさいますようお願い申し上げます。 ●投資信託は、預金または保険契約でないため、預金保険および保険契約者保護機構の保護の対象にはなりません。 ●販売会社が登録金融機関の場合、証券会社と異なり、投資者保護基金に加入しておりません。 ●投資信託は、金融機関の預貯金と異なり、元本および利息の保証はありません。 ●投資信託は、国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とし投資元本が保証されていないため、当該資産の市場における取引価格の変動や為替の変動等により投資一単位当たりの価値が変動します。従ってお客様のご投資された金額を下回ることもあります。又、投資信託は、個別の投資信託毎に投資対象資産の種類や投資制限、取引市場、投資対象国等が異なることから、リスクの内容や性質が異なりますので、ご投資に当たっては目論見書や契約締結前交付書面を良くご覧下さい。 ●ご投資頂くお客様には以下の費用をご負担いただきます。・申込時に直接ご負担いただく費用・・・申込手数料上限3.675%（消費税等相当額抜き3.5%）・換金時に直接ご負担いただく費用・・・信託財産留保金上限1％・投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用・・・信託報酬上限年率2.0265%（消費税等相当額抜き1.93%）・その他費用・・・・・・上記以外に保有期間等に応じてご負担頂く費用があります。目論見書、契約締結前交付書面等でご確認ください。
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